حمایت‌های بنیادی بورس؛ امید به بازگشت آرام بازار سرمایه

به گزارش اطلاعات نیوز، بازار سهام این هفته نظاره‌گر عقب‌نشینی نماگرهای اصلی بود که پیشتازی عرضه بر تقاضا و منفی شدن بازدهی هفتگی بورس تهران را به دنبال داشت و دماسنج اصلی تالار شیشه‌ای نیز کاهش ۲.۶۶ درصدی را تجربه کرد.

در حالی‌که بورس از منظر ارزندگی در جایگاه مناسبی قرار دارد، پیشروی ریسک‌های سیاسی در هفته اول مهر باعث شد شاهد نمایش منفی از این بازار باشیم تا جایی که شاخص کل در مجموع با افت ۲.۷ درصدی به سطح دو میلیون و ۵۲۴ هزار واحد رسید. شاخص هم‌وزن نیز که بیشتر نمایانگر وضعیت سهام شرکت‌های کوچک‌تر است، با کاهش ۲.۷۲ درصدی در تراز ۷۶۹ هزار واحد متوقف شد.

بازار سرمایه از ۱۰ شهریور روند صعودی داشت و ۱۲ شهریور کانال ۲.۵ و ۱۷ شهریور کانال ۲.۶ میلیون را پس از حدود یک ماه پس گرفت اما در هفته‌های اخیر روند نوسانی داشته و ۲۶ شهریور از کانال ۲.۶ میلیون واحد عقب‌نشینی کرد.

موانع در برابر رشد بازار

کارشناسان بر این باورند که بازار سرمایه از نظر بنیادی شرایط مطلوبی دارد اما متغیرهای سیاسی، رکود تولید و صنعت، کمبود نقدینگی، نبود اعتماد سهامداران و فعالیت نوسان‌گیری تاکنون باعث شده تا بازار نتواند رشد کند گرچه تا پیش از ریزش‌های اخیر در مسیر رکوردشکنی قرار داشت و تا کانال ۳.۲ میلیون واحد رشد کرده بود.

بازار سهام در هفته اخیر دو بار تا آستانه از دست دادن کانال ۲.۵ میلیون واحد گام برداشت، اما حمایت مهم پیش روی نماگر اصلی، مانع از کاهش بیشتر ارتفاع شاخص بورس شد در حالی که بازارهای موازی رونق گرفته‌اند از جمله دلار آزاد که در روزهای اخیر وارد کانال ۱۰۷ هزار تومان شد، هر گرم طلای ۱۸ عیار نیز به کانال تاریخی ۱۰ میلیون تومان رسید و سکه امامی بیش از ۱۰۷ میلیون تومان معامله شد همچنین ارزش معاملات صندوق‌های طلا به حدود ۱۳ همت رسید که رقمی تاریخی به شمار می‌آید زیرا سرنوشت بازارها به ریسک‌های سیاسی گره خورده است و بازگشت شش قطعنامه تحریمی، شرایط جدیدی را در استراتژی معامله‌گران رقم خواهد زد.

کاهش معاملات خرد و خروج سرمایه

آمارها نشان می‌دهد حجم معاملات خرد در هفته نخست مهر حدود ۱۰ درصد کاهش یافت و میانگین روزانه آن به ۱۸.۳ میلیارد برگه سهم رسید همچنین میانگین ارزش معاملات خرد هفتگی به ۶ هزار میلیارد تومان افت کرد. در همین بازه، تراز ورود و خروج پول حقیقی منفی شد و خروج ۲,۰۹۴ میلیارد تومان سرمایه حقیقی از بازار سهام ثبت شد.

حجم معاملات خرد در این هفته کاهش حدود ۱۰ درصدی داشت؛ به نحوی که طی پنج روز معاملاتی هفته اول مهر، متوسط روزانه حجم معاملات خرد سهام، حق تقدم و صندوق‌های سهامی به ۱۸.۳ میلیارد برگه سهم رسید همچنین میانگین ارزش معاملات خرد نیز در این هفته کاهش داشت به طوری که میانگین هفتگی این شاخص ۶ هزار میلیارد تومان شد و برآیند تراز ورود و خروج پول حقیقی در هفته اول مهر منفی و حاکی از خروج ۲۰۹۴ میلیارد تومانی پول حقیقی از بازار سهام بود.

روی دور منفی نوسانات

مصطفی صفاری؛ کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار ایمنا اظهار کرد: نوسانات در بازار سرمایه به طور معمول از دو عامل شوک‌های سیاسی و اقتصادی ریشه می‌گیرد، نفس شوک‌های سیاسی کوتاه مدت است همچون هفته‌ای که پشت سر گذاشتیم و انتظار می‌رود تا اواسط هفته آینده این شرایط وجود داشته باشد.

وی درباره وضعیت بورس در هفته‌های آینده افزود: در صورتی که شوک سیاسی منجر به شوک اقتصادی شود، اثر بلندمدت‌تری خواهد داشت گرچه برای پیش‌بینی این وضعیت باید ببینیم که شرکای اقتصادی ما چه کشورهایی هستند.

کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه عنوان کرد: واقعیت این است که کشور ما با اروپا و آمریکا مراوده ندارد بلکه تجارت اصلی ما با کشورهای چین، امارات، عراق، ترکیه، پاکستان و غیره است و در صورتی که این کشورها مکانیزم ماشه را نپذیرند و همچنان به مراودات خود با ایران ادامه دهند، اتفاقی در اقتصاد رخ نخواهد داد.

صفاری اثر تحریم ثانویه را بیشتر دانست و گفت: پنج شش سال است که این تحریم‌ها وجود داشته و اکنون شدیدتر شده اما این گونه نیست که فکر کنیم اتفاقاتی به آن مفهوم کشیدن ماشه رخ خواهد داد، زیرا اقتصاد ایران پس از بیش از ۴۵ سال تحریم دیگر آب دیده شده است.

شوک‌های اقتصادی به سود و زیان شرکت‌ها

وی با اشاره به تأثیر کلیدی شوک‌های اقتصادی بر سود و زیان شرکت‌ها توضیح داد: زمان بررسی سود و زیان شرکت‌ها تا سی‌ویکم شهریور به پایان رسیده و اکنون در حال تهیه صورت‌های مالی و انتشار تولید و فروش شش ماهه هستند، واقعیت این است که ناترازی‌های انرژی و مشکلات دیگر به تولیدکنندگان فشار وارد کرده و بر سودآوری و عملکرد شرکت‌ها نسبت به سال گذشته و در برابر شش ماهه دوم سال تأثیر داشته است.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: گروهی از بنگاه‌های اقتصادی توانسته‌اند از این وضعیت نجات پیدا کنند اما سود دسته دیگری تحت تأثیر قرار گرفته است که به نظر می‌رسد تا نیمه مهر این مسئله حل و سهام شرکت‌های موفق جذب بازار شود.

وی با اشاره به کاهش ارزش دلاری بازار سرمایه از ۴۳۰ به کمتر از ۸۰ میلیارد دلار گفت: این رقم با توجه به رشد نرخ دلار، بسیار پایین است البته کاهش ارزش بازار خود به خود اتفاق نخواهد افتاد مگر اینکه دوباره شوک سیاسی جدید یا حمله نظامی اتفاق بیفتد گرچه رهبر معظم انقلاب به این نکته اشاره کردند که بلاتکلیفی شرایط اقتصادی در وضعیت نه جنگ و نه صلح معمولاً برای اقتصاد بدتر است.

صفاری پیش‌بینی کرد: به زودی تکلیف تقابل یا صلح مشخص خواهد شد که چشم‌انداز اقتصاد را روشن‌تر از وضعیت بلاتکلیفی موجود خواهد کرد، به تازگی رهبر معظم انقلاب نیز در سخنرانی اعلام کردند که در ۱۰ سال گذشته از برجام، همه چیز را تحویل دادیم اما چیزی تحویل نگرفتیم یعنی در این مدت اقتصاد ما در وضعیت شرطی قرار داشت.

وی تأثیر اجرای مکانیزم ماشه را در حد یک شوک سیاسی دانست و ادامه داد: موضوع اینجاست که آیا کشورهایی که با ایران مراوده تجاری دارند این تحریم‌ها را بپذیرند یا خیر که پاسخ به این پرسش تا دو ماه دیگر مشخص خواهد شد.

صفاری وضعیت شاخص‌های بورس را در هفته آینده نیز منفی پیش‌بینی کرد و گفت: شاخص کل نیز ممکن است تا دو میلیون و ۳۵۰ هزار واحد پایین بیاید که کف قیمت خواهد بود زیرا از این رقم به بعد، نرخ دلار بالا رفته و بر ارزش دلاری شاخص‌ها تأثیر می‌گذارد.

احتمال مثبت شدن بورس و عقبگرد بازار طلا و ارز

وی درباره جاماندگی بورس از بازارهای مالی رقیب مانند ارز و طلا یادآور شد: قیمت طلا در مدت یک هفته تا ۱۵ درصد افزایش پیدا کرده و این چشم‌انداز نیز وجود دارد که در صورت ایجاد برخورد بین ناتو و روسیه به طور حتم قیمت طلای جهانی تا ۴ هزار دلار بالا خواهد رفت با این حال انتظار می‌رود که روند رو به رشد قیمت طلا ادامه پیدا نکند و با گذشت ۱۵ روز از شوک سیاسی کنونی معکوس شود یعنی شاخص بورس مثبت و قیمت طلا و دلار منفی خواهد شد.

این کارشناس بازار سهام با اشاره به تأثیر رشد قیمت در بازار طلا و ارز بر بورس گفت: در یک هفته اخیر صندوق‌های طلا عملکرد مثبت داشتند و بیش از ۱۲ درصد مثبت بودند اما درباره ریزش شاخص‌های بازار سرمایه باید منتظر باشیم که شوک سیاسی به پایان برسد تا در این باره تصمیم‌گیری کنیم.

وی تصریح کرد: تولیدات صنایع داخلی متعلق به مردم ایران است بنابراین وضعیت کنونی بورس بیشتر از اینکه واقعیت باشد ناشی از جنبه روانی و نگرانی افکار عمومی است.

به گزارش ایمنا، بازار سهام در هفته‌های اخیر با افزایش ابهامات نسبت به بهبود وضعیت ریسک‌های سیاسی، شاهد افزایش انتظارات تورمی سرمایه‌گذاران بود و این انتظارات در سطح قیمت بازارهای موازی نیز دیده می‌شود.

شاخص کل بورس در محدوده ۲ میلیون و ۵۲۴ هزار واحد قرار دارد، اما کارشناسان بازار سرمایه معتقدند چشم‌انداز بورس با سناریوهای مختلفی روبه‌رو است، بازار سهام نگاهی جدی به بازار ارز دارد و باید دید در روزهای آینده کدام اتفاقات سمت و سوی بازارها را تغییر خواهد داد.

به گفته تحلیلگران شاخص بازار سهام از نظر فنی، در محدوده‌ای قرار دارد که حمایت مهمی به شمار می‌رود. محدوده ۲ میلیون و ۵۰۰ تا ۲ میلیون و ۴۵۰ هزار واحدی از این نظر دارای اهمیت است که در اوایل شهریور نیز بازار را به روند صعودی هدایت کرد بنابراین احتمال آن وجود دارد که با کاهش ریسک‌های سیاسی شاخص کل در مسیر رشد حرکت کند.

در این سناریو خوش‌بینانه، شاخص بورس این ظرفیت را دارد که تا محدوده ۳ میلیون واحدی افزایش پیدا کند به شرط آنکه بورس به وضعیت تعادل بلندمدت خود یعنی p/e آینده‌نگر ۶ تا ۸ واحدی برگردد اما در صورتی که بازار از اخبار سیاسی دچار هیجان شود، در سناریویی بدبینانه‌تر محدوده‌های پایین‌تری را نیز به خود می‌بیند که احتمال دارد این محدوده‌های حمایتی ۲ میلیون و ۲۰۰ تا ۲ میلیون و ۲۵۰ هزار واحد باشد و پس از آن دوباره شاخص وارد مسیر صعودی خواهد شد.

فعالان بازار پیش‌بینی می‌کنند در هفته آینده با توجه به ارزندگی بورس این احتمال وجود دارد که وزن سهام در سبد سرمایه‌گذاران بلندمدت و میان‌مدت بیشتر شود گرچه تا زمانی که تب بازار دلار و طلا در نتیجه رکوردزنی طلای جهانی کاهش پیدا نکرده و فضای ریسک‌ها آرام‌تر نشود، آغاز مسیر صعودی بازار سهام در هاله‌ای از ابهام باقی خواهد ماند.